來源：第一財經
由于“漂綠”（Green-washing）事件層出不窮，以歐洲為主的世界各地監管機構正在提高ESG監管標準，包括對ESG基金的名稱、分類以及更嚴格的信息披露。
對此，第一財經采訪了瑞士百達（Pictet）主題投資基金經理杜一。在他看來，更為明確的分類將有助于規范ESG產品。在綠色投資浪潮下，中國企業擁有較大的機會和優勢，機構看好環境板塊中的清潔能源、綠色交通等投資機遇。
ESG產品界定標準趨嚴
據彭博社預計，2025年全球ESG資產有望超過53萬億美金，占據管理總資產的三分之一以上，綠色投資也成為金融公司產品營銷的一大利器。然而為了獲得更多收益，產品賣得更好，許多公司趁著綠色投資行業發展初期，ESG審核不嚴，對銷售的產品進行“漂綠”。所謂“漂綠”，是公司夸大或者虛假宣傳其產品滿足ESG中的標準，誘導客戶進行消費或者投資。
2021年歐盟委員會的行動方案新增的《分類條例》（Taxonomy Regulation）與同年3月10日剛上路的《可持續金融披露條例》（SFDR），劍指漂綠企業、漂綠基金，讓金融市場有規可循，通過統一標準去審視ESG的落實程度。
2023年1月，歐盟《可持續金融披露條例》（SFDR）第二階段監管標準生效，SFDR將歐盟市場上的金融產品（主要是基金）按照可持續/ESG的屬性分為三類，對應不同的披露要求——第6條（Article 6）為一般產品，即沒有在投資中積極考慮可持續因素的金融產品；第8條（Article 8）為促進環境或者社會責任特性的產品；第9條（Article 9）則是以可持續投資為目標的產品。
近兩個月來，大型資產管理公司如東方匯理（Amundi）、貝萊德（BlackRock）、太平洋投資管理公司（PIMCO）、景順（Invesco）等陸續宣布下調ESG基金評級，從最高的標準“第9條”下調至“第8條”。事實上，不乏資管機構目前更青睞“第8條”產品，不那么嚴苛的要求似乎可以給基金更多的投資自由權，例如不必剔除傳統能源等公司。
杜一對記者表示，瑞士百達的環境主題基金受到的影響有限，近期僅有4只基金從“第9條”下調至“第8條”。“我認為對于主動管理的基金經理而言，把ESG因素納入到投資管理之中，本身就是一件正確的事情。ESG表現和公司的長期發展息息相關。”
當然，更嚴格的披露標準對于資管機構而言也意味著不得不付出額外成本。為了便于理解，許多研究和媒體報道將“第8條”產品稱為“淺綠”基金，將“第9條”產品稱為“深綠”基金，而SFDR目前面臨的困境恰好可以總結成“深綠太深，淺綠太淺”。英國《金融時報》近期發布的一篇文章直指SFDR極其“不穩定”，導致各個資產管理機構面臨較大挑戰。
一方面，歐盟內部對于可持續投資定義還沒有令人滿意的答案；另一方面，目前企業披露率仍不到位。
不過，在杜一看來，參考過去國際會計準則的發展，ESG作為一套新的準則，可能需要的發展時間更長，需要更大的耐心，甚至需要未來幾十年去不斷完善。
看好中國綠色投資主題
作為綠色主題或環境主題基金的管理人，杜一認為，在目前全球綠色金融定義趨嚴的背景下，中國企業提供了眾多機會。
在他看來，五大領域都是國際機構關注的焦點——清潔能源（發電、儲能、智能電網），綠色交通（智能出行、電池技術、公共交通），工業減碳（工廠自動化、制造業能效、使能技術）， 能源效益 （樓宇能效、軟件方案、可持續農林業），環境保護（污染防控、供水技術、廢物管理和回收）。
之所以看好環境投資主題，也是因為該主題具有長期增長驅動力——“雙碳”目標下，中國出臺各項環境政策和措施，持續推進減排和可持續發展；就規模層面而言，中國擁有全球規模最大的綠色制造產業鏈和眾多環境問題解決方案的制造商和出口商；技術層面上，中國擁有許多領先的環境解決方案和技術，加上研發投入的迅速增長和巨大的人才儲備，在保持創新和成本方面有明顯優勢。
杜一對記者表示，頭部的電池材料生產企業和電池廠商仍有較高的投資價值，近期鋰價在5個月內暴跌超六成，預計未來鋰價將繼續逐漸回歸正常水平，這有利于整體產業鏈。此外，在電池廠商陸續出海后，電動車出海目前也已經有頗為成功的例子，機構亦將持續關注并擇機布局行業龍頭。
在光伏、風電領域，杜一提及，隨著上游多晶硅價格不斷下降，組件價格保持穩定，硅片價格下跌，整體利好下游，今年整體光伏裝機仍將維持在較高水平。同時，3月中國出口增速達14.8%，大幅好于市場預期的-5.1%。盡管歐洲迎來了罕見的暖冬，但在能源轉型、能源獨立的背景下，歐洲對于光伏產品的進口需求預計仍將維持高位。
