來源：上海證券報
科創(chuàng)板設立了多元包容的發(fā)行上市條件，綜合考慮預計市值、收入、凈利潤、研發(fā)投入、現(xiàn)金流等因素，滿足不同類型、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)融資需求，彰顯了資本市場對于科技創(chuàng)新和“硬科技”的支持。
其中，第五套上市標準是設立科創(chuàng)板并試點注冊制改革的重要制度創(chuàng)新之一。其允許擁有原創(chuàng)引領技術或突破關鍵核心技術，但尚處于研發(fā)階段未形成收入的企業(yè)登陸資本市場，引導產(chǎn)業(yè)資本投早投小，服務中小型“硬科技”企業(yè)。
可以看到，科創(chuàng)板第五套上市標準的推出，為我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供了堅實基礎。截至目前，累計已有20家創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)通過第五套標準登陸科創(chuàng)板，IPO合計募資約429億元。
同時，科創(chuàng)板已初步形成生物醫(yī)藥“硬科技”企業(yè)集聚效應和示范效應，不斷吸引境外上市優(yōu)質(zhì)生物醫(yī)藥企業(yè)回歸。目前，已有君實生物、康希諾、榮昌生物、百濟神州、諾誠健華等5家港交所18A公司通過科創(chuàng)板第五套標準以及紅籌上市等制度回歸A股，康方生物等8家18A公司也已發(fā)布了擬在科創(chuàng)板上市的相關公告。
資本助力下，在科創(chuàng)板上市的創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)紛紛突破資金瓶頸，迎來了產(chǎn)品獲批、商業(yè)化加速、業(yè)績扭虧為盈的“收獲期”。據(jù)統(tǒng)計，科創(chuàng)板第五套上市公司中（含2家紅籌企業(yè)），有15家在上市當年或次年，其主要產(chǎn)品就獲批上市并快速實現(xiàn)商業(yè)化，提升了創(chuàng)新醫(yī)藥器械的可及性。
數(shù)據(jù)顯示，2022年，上述科創(chuàng)板第五套上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入73.57億元，較2019年的13.12億元增幅達460%。其中，君實生物、康希諾和神州細胞去年營業(yè)收入突破10億元；艾力斯、榮昌生物、歐林生物去年營業(yè)收入也已超過5億元。在產(chǎn)品銷售的拉動下，艾力斯、上海誼眾、金迪克、歐林生物、微電生理等已于2022年實現(xiàn)盈利。
值得一提的是，科創(chuàng)板第五套上市公司將大部分募投資金都用于創(chuàng)新產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)。2022年，上述公司研發(fā)費用合計213.79億元，同比增長15.14%。
得益于持續(xù)高強度的研發(fā)投入，科創(chuàng)板第五套上市公司的創(chuàng)新產(chǎn)品管線不斷豐富拓展。例如，邁威生物上市以來實現(xiàn)了首款產(chǎn)品上市，并新增3款創(chuàng)新藥，目前公司處于不同研發(fā)階段的在研品種12個。又如，迪哲醫(yī)藥上市后完成了舒沃替尼片臨床試驗，新藥上市申請獲國家藥監(jiān)局受理，并獲得“突破性療法認定”，另一款產(chǎn)品戈利昔替尼片正在開展國際臨床試驗，有望進入國際市場。
此外，科創(chuàng)板第五套上市公司成為我國國產(chǎn)創(chuàng)新藥研發(fā)的重要力量。近年來，由科創(chuàng)板第五套申報企業(yè)研發(fā)的創(chuàng)新藥占我國每年批準國產(chǎn)創(chuàng)新藥數(shù)量的四分之一以上。如神州細胞開發(fā)用于甲型血友病治療的首個國產(chǎn)重組八因子產(chǎn)品，提高了罕見病患者的生存價值。再如，百濟神州的澤布替尼膠囊是首個獲美國藥監(jiān)局“突破性療法認定”的國產(chǎn)創(chuàng)新抗癌藥，并在全球超過65個市場上市。另外，百濟神州、諾誠健華、百奧泰和澤璟制藥的數(shù)款產(chǎn)品也已實現(xiàn)海外授權，并從國際藥企收取了數(shù)千萬至數(shù)億美元不等的授權費用。
從二級市場看，目前，科創(chuàng)板第五套上市公司A股總市值已超過2400億元。其中，君實生物等10家公司A股總市值超過100億元。以A股首發(fā)價格計算，10家科創(chuàng)板第五套上市公司在上市后股價穩(wěn)步上漲，投資回報率為8%-148%。其中，神州細胞、歐林生物、澤璟制藥和上海誼眾的投資回報率均超過50%。
