來(lái)源：上海證券報(bào)
科創(chuàng)板設(shè)立了多元包容的發(fā)行上市條件，綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)、研發(fā)投入、現(xiàn)金流等因素，滿足不同類(lèi)型、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)融資需求，彰顯了資本市場(chǎng)對(duì)于科技創(chuàng)新和“硬科技”的支持。
其中，第五套上市標(biāo)準(zhǔn)是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革的重要制度創(chuàng)新之一。其允許擁有原創(chuàng)引領(lǐng)技術(shù)或突破關(guān)鍵核心技術(shù)，但尚處于研發(fā)階段未形成收入的企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資本投早投小，服務(wù)中小型“硬科技”企業(yè)。
可以看到，科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的推出，為我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。截至目前，累計(jì)已有20家創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)通過(guò)第五套標(biāo)準(zhǔn)登陸科創(chuàng)板，IPO合計(jì)募資約429億元。
同時(shí)，科創(chuàng)板已初步形成生物醫(yī)藥“硬科技”企業(yè)集聚效應(yīng)和示范效應(yīng)，不斷吸引境外上市優(yōu)質(zhì)生物醫(yī)藥企業(yè)回歸。目前，已有君實(shí)生物、康希諾、榮昌生物、百濟(jì)神州、諾誠(chéng)健華等5家港交所18A公司通過(guò)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)以及紅籌上市等制度回歸A股，康方生物等8家18A公司也已發(fā)布了擬在科創(chuàng)板上市的相關(guān)公告。
資本助力下，在科創(chuàng)板上市的創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)紛紛突破資金瓶頸，迎來(lái)了產(chǎn)品獲批、商業(yè)化加速、業(yè)績(jī)扭虧為盈的“收獲期”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板第五套上市公司中（含2家紅籌企業(yè)），有15家在上市當(dāng)年或次年，其主要產(chǎn)品就獲批上市并快速實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，提升了創(chuàng)新醫(yī)藥器械的可及性。
數(shù)據(jù)顯示，2022年，上述科創(chuàng)板第五套上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73.57億元，較2019年的13.12億元增幅達(dá)460%。其中，君實(shí)生物、康希諾和神州細(xì)胞去年?duì)I業(yè)收入突破10億元；艾力斯、榮昌生物、歐林生物去年?duì)I業(yè)收入也已超過(guò)5億元。在產(chǎn)品銷(xiāo)售的拉動(dòng)下，艾力斯、上海誼眾、金迪克、歐林生物、微電生理等已于2022年實(shí)現(xiàn)盈利。
值得一提的是，科創(chuàng)板第五套上市公司將大部分募投資金都用于創(chuàng)新產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)。2022年，上述公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)213.79億元，同比增長(zhǎng)15.14%。
得益于持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入，科創(chuàng)板第五套上市公司的創(chuàng)新產(chǎn)品管線不斷豐富拓展。例如，邁威生物上市以來(lái)實(shí)現(xiàn)了首款產(chǎn)品上市，并新增3款創(chuàng)新藥，目前公司處于不同研發(fā)階段的在研品種12個(gè)。又如，迪哲醫(yī)藥上市后完成了舒沃替尼片臨床試驗(yàn)，新藥上市申請(qǐng)獲國(guó)家藥監(jiān)局受理，并獲得“突破性療法認(rèn)定”，另一款產(chǎn)品戈利昔替尼片正在開(kāi)展國(guó)際臨床試驗(yàn)，有望進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。
此外，科創(chuàng)板第五套上市公司成為我國(guó)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥研發(fā)的重要力量。近年來(lái)，由科創(chuàng)板第五套申報(bào)企業(yè)研發(fā)的創(chuàng)新藥占我國(guó)每年批準(zhǔn)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥數(shù)量的四分之一以上。如神州細(xì)胞開(kāi)發(fā)用于甲型血友病治療的首個(gè)國(guó)產(chǎn)重組八因子產(chǎn)品，提高了罕見(jiàn)病患者的生存價(jià)值。再如，百濟(jì)神州的澤布替尼膠囊是首個(gè)獲美國(guó)藥監(jiān)局“突破性療法認(rèn)定”的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新抗癌藥，并在全球超過(guò)65個(gè)市場(chǎng)上市。另外，百濟(jì)神州、諾誠(chéng)健華、百奧泰和澤璟制藥的數(shù)款產(chǎn)品也已實(shí)現(xiàn)海外授權(quán)，并從國(guó)際藥企收取了數(shù)千萬(wàn)至數(shù)億美元不等的授權(quán)費(fèi)用。
從二級(jí)市場(chǎng)看，目前，科創(chuàng)板第五套上市公司A股總市值已超過(guò)2400億元。其中，君實(shí)生物等10家公司A股總市值超過(guò)100億元。以A股首發(fā)價(jià)格計(jì)算，10家科創(chuàng)板第五套上市公司在上市后股價(jià)穩(wěn)步上漲，投資回報(bào)率為8%-148%。其中，神州細(xì)胞、歐林生物、澤璟制藥和上海誼眾的投資回報(bào)率均超過(guò)50%。
